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沪江回应传言:将选择合适时机在合适板块登陆资本市场

归档日期:06-07       文本归类:登陆时机      文章编辑:爱尚语录

  沪江今日在回复《国际金融报》记者采访时称,目前港股的上市计划的确有所调整,但并非网传的上市失败。日前,据“IPO早知道”报道称,沪江教育科技(以下简称“沪江”)上市计划已经告吹。按照港交所的规定,5月7日前,若沪江无法更新申请或挂牌上市,本次的上市之路就走到了尽头。

  根据港交所披露的消息,沪江于去年7月3日递交上市申请,联席保荐人为海通国际及招银国际,同年11月22日通过上市聆讯,12月7日更新了招股书,此后再无实质性进展披露。

  沪江今日在回复《国际金融报》记者采访时称,目前港股的上市计划的确有所调整,但并非网传的上市失败,此次调整系公司综合市场环境、未来发展等各方面因素后的主动调整,公司将选择在合适的时机在合适的板块登陆资本市场,如有确定将第一时间告知大家。

  “沪江已经不再有过去争夺‘港股在线教育第一股’的心态,在线教育的风口经过沉淀,目前已经进入到瓶颈期,且在政策可能波动的前提下,整体环境也使得沪江难以继续IPO。”产业时评人张书乐告诉记者。

  不过,一位不愿意具名的知情资深行业人士则向《国际金融报》记者直言,沪江选择的时机和地区不理想。一方面,2018年登陆港交所的话题性企业数量多且体量大,例如小米和美团。话题股票带来的吸血效应让一级市场没有足够的资金支持沪江;另一方面,沪江的CFO是银行系背景,缺乏一级市场足够的资源,这也让沪江没能完成临门一脚。

  上述知情资深行业人士还透露,作为本轮上市教育企业中融资轮次最多的企业,沪江的晚期投资人对于降低价格冲刺资本市场的做法不能接受,这也让沪江在一级市场的议价能力受限。“沪江本身的业务形态缺乏足够的想象力。作为PC时代语培类教育公司的代表,沪江在小语种、在线一对多、远程教育上有先发优势,但是在移动领域明显布局过晚,错过了移动互联网的红利,甚至连尾巴都没踩上。2017年全力推出的CCtalk并没有对业务带来正面影响”。

  上述知情资深行业人士还提到,由于业务表现不足以支撑投资人认可的上市价格,因此沪江内部最近一方面通过裁员把财务表现做好看,一方面在寻求新一轮融资,若这轮融资到不了,恐怕就难以继续了。

  就在今年3月6日,针对沪江裁员比例高达95%及上市对赌协议失败的传闻,沪江当时通过官方微信回应称,“95%裁员”消息失实,对赌协议并不存在,“目前公司仍在上市进程中”。

  值得注意的是,就在今日,“IPO早知道”还援引一位接近沪江的消息人士的话称,沪江所回应的内容与事实基本相符,取而代之的则是尝试登陆科创板。

  不过,对于是否尝试登陆科创板一事,沪江并未向《国际金融报》记者作出回应。

  2018年11月,科创板这一概念首次被正式提出。此后不久,市场中也传出多个版本的科创板“首批挂牌企业名单”,包括沪江在内的多家企业当时被认为会成为首批在科创板上市的标的。

  如今,科创板已正式进入到实质操作的推进过程中。今年3月1日,《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》同时公布并立即执行;3月4日晚,《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》正式发布,科创板的配套规则更为明晰;3月18日,科创板发审系统上线。

  “冲刺科创板,可能性较大。作为一种创新业态,沪江依然有故事可讲,只是更多局限于创新理念上,类似‘画饼’。但如果其营收状态进一步恶化,则可能会让这一‘上架’也化为泡影。”张书乐向记者坦言。

  根据招股书,2015年、2016年及2017年,沪江年度营收分别为1.84亿元、3.4亿元、5.55亿元,三年分别亏损2.8亿元、4.22亿元、5.37亿元。2018年前8个月,沪江亏损约8.63亿元。

  对于业绩亏损的原因,沪江表示,公司持续投资以扩充技术、研究和开发相关工作的专家团队,以配合公司有关人工智能及CCtalk平台的发展策略;为了提高沪江的品牌知名度,公司的广告及推广开支增加,尤其是从2015年开始;同时,公司还扩充了销售及营销团队,尤其自2016年公司推出各种VIP及旗舰课程后。

  “从内因上看,作为‘知识付费’的另一种表现形式,以沪江为代表的在线教育,已经走过了红利期。整体获客成本越来越高企的原因,除了平台间竞争以及渠道价格上涨外,更重要的是网校的‘魔力’正在消退,其对比线下传统教辅培训来说,除了用户到课堂之间的距离缩短外,并不具备教学上更多的优势。同时,网校本质上缺乏现实教学的互动性。”张书乐认为,网校唯一剩下的卖点,或是名师打破地域的概念。然而,早前一连串各色网校名师、外教的“名不副实”事件,也在破除网校的这一优势。

  在张书乐看来,网校这种把课堂放在网络上,以“打卡”和“家长伴读”为卖点的运作方式,实质上并不能形成和传统教辅培训相差异的护城河,尤其是在一些大众形态课程上。反而,在特别小众的一些教学上,其长尾效果才能真正发挥作用,但这又不足以支撑起一个大平台。

  张书乐还进一步指出,影响网校未来发展的外因则更多,其中,值得注意的一点则是国内各线城市存在地域差异和收入差异,全国统一价的网校收费,在渠道下沉的过程中难免会出现三线以下城市中等收入家庭难以负担、和当地课外培训价格出现鸿沟的状态。这种现实,也制约了网校真正达成长尾和渠道全覆盖的战力。

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